[摘要]行业观点：A股餐饮旅游板块本周上涨9.66%，板块表现强于沪深300指数(上涨2.03%)。涨幅较大的个股包括宋城演艺(+46.71%)、西藏旅游(+33.09%)、中青旅(+15.79%)、众信旅游(+14.14%)、大连圣亚(+9.07%)等；跌幅较大的个股包括峨眉山A(-6.01%)、东方宾馆(-4.37%)、北京旅游(-2.96%)、西安旅游(-1.17%)、国旅联合(-0.54%)；美股餐饮旅游相关个股中，涨幅较大的个股包括去哪儿(13.81%)、如家(8.69%)、华住酒店(8.61%)等，跌幅较大的个股包括Priceline(-3.73%)、途牛(-2.52%)、星巴克(-2.45%)等；港股餐饮旅游个股，涨幅较大的包括香港中旅(6.14%)、翠华控股(0.85%)等，跌幅较大的个股包括味千(中国)(-3.83%)、锦江酒店(-3.28%)、神州租车(-2.4%)等。2015年子行业景气度评级以及排序：在线旅游(增持)免税(增持)休闲度假景区(增持)自然景区(中立)传统旅行社(中立)酒店(中立)餐饮(中立)。贯穿2015全年投资机会：国企改革、上海迪斯尼主题投资、免税政策突破、产业链延伸与并购投融资等、旅游服务行业线上线下产业融合、“一带一路”。按照中信行业分类，2015年初以来餐饮旅游板块涨幅52.88%，板块表现强于沪深300指数(上涨12.39%)，维持板块增持评级。中国国旅：2015年1季度海棠湾免税店销售额预计增长40%左右；跨境电子商务平台价值重估、离岛免税政策放宽将于3月20日执行、入境免税店设立、公司已经停牌(预计国企改革有望落地)，市值空间可达800-1，000亿元；腾邦国际：公司产业链扩张(再保险、移动端、大数据等)；再融资诉求等；桂林旅游：国企改革+潜在资产整合，市值存在极大上涨空间；宋城演艺：收购六间房，后续将在文娱产业持续布局，市值空间巨大(年内市值空间400-500亿元)；众信旅游：产业链线下持续整合、线上加速布局，看好出境游龙头市值成长空间；中青旅：后续看点包括——深化O2O层面，推遨游网+计划(融合互联网、移动互联网、连锁店、呼叫中心)等，即邀约100家旅游产业优质运营商，建设O2O“百城千店”；国旅联合：公司转型加速，布局体育产业。黄山旅游：公司非公开发行A股股票的申请获得证监会有条件通过；前2月合计接待游客30.32万人次，同比增长12%，建议关注再融资催化下的股价机会。年度个股推荐关注排序：中国国旅、腾邦国际、桂林旅游、宋城演艺、众信旅游、国旅联合、中青旅、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。短期主要推荐：中青旅、中国国旅、宋城演艺、众信旅游、黄山旅游、金陵饭店。主要风险：旅游系统性风险；并购整合不达预期。